'비트코인 최대 큰손' 스트래티지, 결국 MSCI 지수서 퇴출

[이데일리 이정훈 기자] 글로벌 주가지수 산출업체인 모건스탠리캐피탈인터내셔널(MSCI)이 전 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유하고 있는 대표 디지털자산 트레저리(DAT) 상장사인 스트래티지(Strategy)를 자사 글로벌 주가지수에서 제외하기로 했다.

이에 따라 수십억달러 규모의 주식 매도 물량이 발생할 가능성이 제기되면서, 마이클 세일러 스트래티지 창업주 겸 이사회 의장이 구축한 대규모 비트코인 보유 및 자금조달 모델에도 새로운 압박이 가해질 전망이다.

MSCI는 11일(현지시간) '2026년 11월 MSCI 주가지수 정기 변경' 결과를 공개하면서 스트래티지는 새로운 지수 편입 적격성 기준에 따라 MSCI 미국지수(MSCI USA Index)에서 제외되는 기업 가운데 하나로 포함됐다고 밝혔다.

앞서 MSCI는 지난달 새로운 분류 체계에 따라 비영업기업(non-operating businesses)으로 분류되는 회사를 지수에서 제외하겠다고 발표했다. 새로운 기준은 오는 30일 장 마감 시점부터 적용된다.

스트래티지는 이미 지난 10월 말 제출한 분기보고서에서 이번 정기 변경을 통해 자사의 클래스A 보통주가 MSCI 지수에서 제외될 것으로 예상한다고 밝힌 바 있다. 그럼에도 이날 MSCI의 발표 이후 스트래티지 주가는 시간외 거래에서 약 2% 하락했다. 스트래티지 주가는 올해 들어 약 20% 떨어졌으며, 같은 기간 비트코인 가격은 약 15% 하락했다.

이번 지수 제외 결정은 스트래티지가 추진해 온 비트코인 축적 전략에 추가적인 부담을 줄 수 있다. 스트래티지는 보통주와 우선주 등 다양한 증권을 프리미엄을 받고 발행·매각해 확보한 자금으로 비트코인을 매입하는 사업 모델을 운영해 왔다.

이러한 전략은 스트래티지 공동 창업자이자 이사회 의장인 마이클 세일러가 주도해 왔다. 스트래티지는 지난 2020년 중반 이후 600억달러 이상의 비트코인을 매입했다. 그러나 MSCI 지수에서 제외되면 해당 지수를 추종하는 펀드들이 포트폴리오를 재조정하는 과정에서 스트래티지 주식을 매도해야 할 수 있다.

일반적으로 지수 추종 펀드들이 구성 종목을 변경할 때는 수십억달러 규모의 주식 매매가 발생할 수 있다. 실제 JP모건은 지난해 이러한 지수 제외가 현실화할 경우 스트래티지 주식에서 최대 28억달러 규모의 매도 물량이 발생할 수 있다고 추산했다.

또 다른 주요 주가지수들까지 스트래티지를 제외할 경우 추가로 최대 88억달러의 매도 물량이 발생할 가능성도 있다고 분석했다.

세일러 의장은 MSCI의 결정이 스트래티지에 미칠 잠재적인 영향을 대수롭지 않게 평가해 왔다. 그는 지난 10월 블룸버그TV와의 인터뷰에서 MSCI가 "디지털자산에 대해 편견에 기반한 가치관을 강요하고 있다"고 비판했다.

이어 이번 결정을 객관적인 지수 편입 기준에 따른 판단이 아닌 '가치판단(value judgment)'이라고 규정하면서, 향후 좋지 않은 선례를 남길 수 있다고 주장했다.